零食赛道北京炒股配资开户，正在复苏。
1 月 21 日，三只松鼠披露了 2024 年的业绩预告，预告显示，预计报告期内公司实现营收 102 亿元至 108 亿元，同比增长 43.37% 至 51.80%；实现净利润 4.0 亿元至 4.2 亿元，同比增长 81.99% 至 91.09%。
拉长周期来看，这是三只松鼠继 2019 年营收突破百亿后，时隔五年再次营收突破百亿。
与其他零食企业对比，三只松鼠交出的这份成绩单，可谓亮眼。虽然行业开始复苏，但部分零食企业依旧处在"泥潭"之中。例如零食巨头的良品铺子 2024 年业绩同比由盈转亏，来伊份也同样陷入亏损。
值得注意的是，虽然三只松鼠 2024 年业绩可圈可点，但其业绩预告披露后，三只松鼠的股价却不涨反跌，1 月 22 日收盘，三只松鼠股价大跌 7.23%。截至最新收盘，三只松鼠市值为 130 亿元。
百亿营收背后的隐患
股价走势往往体现出了资本市场对于公司未来发展的预期。
从这一点来看，2024 年财报预告披露后股价重挫 7%，表明资本市场对于三只松鼠未来发展的预期并不乐观。
原因或许和三只松鼠第四季度财报有关。据悉，三只松鼠在前三季度的累计营收和净利润分别为 71.69 亿和 3.412 亿，如果按照财报预告中的下限值来计算，2024 年四季度三只松鼠的营收约为 31 亿，净利润约为 6000 万。
2023 年四季度，三只松鼠实现营收和净利润 25.12 亿和 5016 万，粗略计算，2024 年四季度其营收和净利润增速分别为 23.4% 和 19.6%。
要知道，在 2024 年前三个季度中，三只松鼠的营收增速分别为 91.83%、43、93% 和 24.03%，净利润增速则分别为 60.8%、51.21% 和 221.89%，对比后可以明显看到，2024 年四季度三只松鼠的业绩增速明显放缓。
过去的 2024 年，三只松鼠凭借"全品类 + 全渠道"打法实现了全面复苏。
全渠道方面，2024 年三只松鼠将资源倾斜到了抖音上，上半年三只松鼠以抖音、天猫系、京东系等为主的第三方电商平台营业收入 40.90 亿元，其中抖音的营收高达 12.24 亿元，同比增长 180.73%。然而，抖音虽然是一个新的增长渠道，但本质上还是靠流量做生意，三只松鼠依旧需要为"买量"付出沉重代价，截至 2024 年三季度，三只松鼠的销售费用为 12.94 亿，去年同期的销售费用为 8.244 亿。
全品类方面，据媒体报道三只松鼠正在加快布局和孵化如超大腕、东方颜究生、巧可果、围裙阿姨等新品牌，涵盖包括方便速食、中式滋补、巧克力、预制菜等多个领域，但这些新业务的营收占比还不高。从 2024 年半年报来看，三只松鼠的主营产品分为坚果、综合、其他主营业务和烘焙，其中涵盖了这些新布局业务的"其他业务"在 2024 年上半年的营收为 7.188 亿，营收的占比为 14.17%。
整体而言，仅从三只松鼠披露的这份财报预告来看，虽然 2024 年全年营收再度突破百亿大关，但其四季度业绩增长的势头已经明显放缓了，再结合三季度的各项数据，"全品类 + 全渠道"打法带来 2024 年的业绩高增长，但在 2025 年同样也存在着巨大的不确定性。
200 亿元目标难实现
在营收重回百亿后，三只松鼠定下了 2026 年营收 200 亿的目标。
不可否认，即便四季度增速下滑，三只松鼠在 2024 年的表现还是非常亮眼，但要在 2026 年达成 200 亿营收依旧有很大难度。
之所以这样说，主要是基于三点原因。首先，三只松鼠 2024 年的业绩增长主要是抖音这个新渠道带来，但经过了一年的开发，抖音显然不可能还像 2024 年那样带来如此高的营收增量，如果没有布局新的平台，可以预见未来几年三只松鼠的线上增速将会逐步放缓。
而且，目前抖音自身的增长也在放缓。在 2024 年 9 月举行的抖音电商作者盛典上，抖音电商总裁魏雯雯披露，过去一年，抖音电商的 GMV 同比增长 46%。要知道，在 2022 年和 2023 年，抖音电商 GMV 的增速可是分别达到了 320% 和 80%。
其次，目前量贩零食已经成为零食销售的主流渠道之一。据《2023 中国零食量贩行业蓝皮书》显示，2021 — 2023 年，全国量贩零食门店数量从 2500 家增长至 2.5 万家（预计值，2023 年 10 月为 2.3 万家），门店数量增长了 1000%；到 2025 年，全国量贩零食门店数量预估将达到 3 万家。而三只松鼠此前并没有布局量贩零食渠道，主流渠道的缺失也让其很难在 3 年里达到 200 亿营收的目标。
当然，三只松鼠也发现了自身在量贩零食渠道的缺失，在披露 2024 年三季报时，三只松鼠高调宣布将"杀入"量贩零食渠道：拟以不超过 2 亿元收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产；据媒体介绍，爱零食为量贩零食巨头，在四川等多个省份已经开出 1800 多家门店。不过，爱零食终究只是地方性的量贩零食巨头，跟零食很忙、赵一鸣等巨头有不小差距，三只松鼠想要借爱零食突围难度不小。
最后，目前零食市场已经进入存量博弈阶段，没有了行业红利作为支撑，三只松鼠想要实现目标难度颇大。
据媒体统计北京炒股配资开户，2023 年休闲食品行业总营收为 755.45 亿元，同比增长 4%，营收增长接近停滞，休闲零食整体进入微增市场的存量竞争阶段。在这样的背景下，如果三只松鼠要在 2026 年实现 200 亿营收目标，则必须从其他的零食企业中抢占市场份额，面临的外部竞争将会更大。
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